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國家提出要建設(shè)一個針對特定災害的防災預警系統(tǒng)，以減少災害損失。共有三個互斥的建設(shè)方案，壽命期均為20年。根據(jù)統(tǒng)計資料分析及專家論證，如果不建造該預警系統(tǒng)，預期未來每年災害經(jīng)濟損失為l20億元;如果建造該防災預警系統(tǒng)，除需要初始投資外，每年還需要支付系統(tǒng)維護費用，但可降低每年預期災害損失。各方案的初始投資、每年運營維護費用及預期年損失等資料見表3.設(shè)定基準收益率為8%。

表3　各方案投資、費用及預期損失 單位：億元

問題：

1.計算各方案初始投資的費用年值和各方案預期每年減少損失的效益。

2.項目財務評價人員擬采用費用年值比較法來評價三個方案的優(yōu)劣，請判斷該方法是否恰當，為什么?

3.請利用效益/費用分析法判斷哪些方案不可行，哪些方案可行并請從中選擇出一個最優(yōu)方案。

知識點：

本題涉及教材第八章方案經(jīng)濟比較和優(yōu)化方法的內(nèi)容，《考試大綱》的要求是：了解綜合評價法;熟悉價值工程法;掌握方案經(jīng)濟比較方法。方案經(jīng)濟比較是項目評價的一項核心內(nèi)容。本章的重點是互斥方案經(jīng)濟比較的動態(tài)方法，包括差額投資內(nèi)部收益率法、現(xiàn)值比較法、年值比較法、最低價格法和效益/費用法。本章的難點在于在方案的經(jīng)濟比較中，計算的基礎(chǔ)是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和繪制現(xiàn)金流量圖，因此第五章是本章的基礎(chǔ)。

答案：

1.方案1的初始投資的費用年值=120(A/P，8%，20)=12.222(億元)

方案2的初始投資的費用年值=210(A/P，8%，20)=21.389(億元)

方案3的初始投資的費用年值=250(A/P，8%，20)=25.463(億元)

方案l預期每年減少損失的效益=120―70=50(億元)

方案2預期每年減少損失的效益=120―90=30(億元)

方案3預期每年減少損失的效益=120―30=90(億元)

2.費用年值比較法適用于效益相同或基本相同，又難于具體估算效益的方案進行比較的情況，而本題中三個方案的效益顯然不同，所以不宜采用該方法。

3.方案1的效益/費用=50/(12.222+12)=2.06>1

方案2的效益/費用=30/(21.389+20)=0.72<1

方案3的效益，費用=90/(25.463+30)=1.62>1

由此可以看出，方案1和方案3是可行的，方案2在經(jīng)濟上不可行。進一步比較方案1和方案3：

差額效益/差額費用=(90―50)/(25.463+30一12.222―12)=1.28>1

所以投資額大的方案優(yōu)，即方案3優(yōu)。

點評：在運用效益/費用指標進行互斥方案的比選時，不能簡單地直接比較個案的效益/費用之比值而選擇最優(yōu)方案，而應比較兩方案的增量效益與增量費用，若比值大于1，則費用的增量是值得的，因此投資額大的方案好，對于比率型的指標都照此處理。詳見教材Pl78、P179.

附復利系數(shù)表

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